东吴证券股份有限公司曾朵红,袁理,任逸轩近期对龙净环保600388）进行研究并发布了研究报告《2025年半年报点评ღ★✿：矿山风光加速贡献ღ★✿，战略布局机器人领域》ღ★✿，给予龙净环保买入评级ღ★✿。

　　事件ღ★✿：公司公告2025年半年报ღ★✿，25年上半年公司实现营收46.83亿元ღ★✿，同增0.24%ღ★✿；归母净利润4.45亿元ღ★✿，同增3.27%ღ★✿；扣非归母净利润4.16亿元ღ★✿，同比增长6.63%ღ★✿；加权平均ROE同比降低1.12pct美味关系儿媳妇苏暖ღ★✿，至4.33%ღ★✿。

　　营收ღ★✿、利润同比提升ღ★✿，新签订单增长/在手订单提升ღ★✿。2025年上半年公司实现营业收入46.83亿元ღ★✿，同比增长0.2%ღ★✿；归母净利润4.45亿元九游会登录ღ★✿，ღ★✿，同比增长3.27%ღ★✿；扣非归母净利润4.16亿元ღ★✿，同比增长6.63%ღ★✿。2025年上半年ღ★✿，公司新增环保设备工程合同共计53.70亿元(2024年全年新增101.27亿元J9游会真人游戏第一品牌ღ★✿，同比23年略降)ღ★✿，截至2025/6/30ღ★✿，公司在手环保工程合同199.71亿元(2024年底在手环保工程合同为187.39亿元)ღ★✿。新签订单增长美味关系儿媳妇苏暖ღ★✿，在手订单规模提升ღ★✿。

　　费用管理良好ღ★✿，期间费用ღ★✿、费用率同比下降ღ★✿。2025年上半年公司期间费用同比减少1.24%至6.34亿元ღ★✿，期间费用率下降0.2pct至13.6%ღ★✿。其中ღ★✿，销售九游会j9ღ★✿，ღ★✿、管理ღ★✿、研发ღ★✿、财务费用同比分别减少2.2%ღ★✿、增加9.37%ღ★✿、增加4.7%ღ★✿、减少56.18%至1.15亿元ღ★✿、2.71亿元ღ★✿、2.19亿元ღ★✿、0.30亿元ღ★✿。

　　经营活动净现金流同比下降ღ★✿，受到订单交付节奏影响美味关系儿媳妇苏暖ღ★✿。2025上半年公司ღ★✿，1)经营活动现金流净额0.10亿元ღ★✿，较2024年同期5.32亿元下降98%ღ★✿；2)投资活动现金流净额-6.03亿元ღ★✿，2024年同期为-18.14亿元ღ★✿；3)筹资活动现金流净额2.94亿元ღ★✿，2024年同期为6.19亿元ღ★✿。

　　新能源业务大幅扩张ღ★✿，环保板块营收下降ღ★✿。2025上半年公司新能源分部营收11.95亿元(2024H1为0.43亿元)美味关系儿媳妇苏暖美味关系儿媳妇苏暖ღ★✿，营业成本9.86亿元(2024H1为0.33亿元)ღ★✿，营业利润2.08亿元(2024H1为0.10亿元)ღ★✿，新能源业务大幅扩张ღ★✿。2025上半年公司环保分部营收34.96亿元(2024H1为46.37亿元)ღ★✿，营业成本25.61亿元(2024H1为35.51亿元)ღ★✿，营业利润9.35亿元(2024H1为10.86亿元)ღ★✿，环保板块有所下降ღ★✿。

　　矿山风光加速贡献J9游会真人游戏第一品牌ღ★✿，战略布局机器人领域ღ★✿。公司风光绿电加速建设投运美味关系儿媳妇苏暖ღ★✿，在全球范围多线并行作战ღ★✿，多点开花J9游会真人游戏第一品牌ღ★✿，逐步形成规模性贡献ღ★✿。西藏拉果错一期上半年稳定运行ღ★✿，在满负荷状态下连续运行供电ღ★✿，形成有力利润支撑ღ★✿；全面开展圭亚那二期ღ★✿、苏里南ღ★✿、科特迪瓦美味关系儿媳妇苏暖ღ★✿、刚果(金)穆索诺伊等海外项目建设J9游会真人游戏第一品牌ღ★✿，项目按期有序快速推进ღ★✿。战略布局特种机器人领域ღ★✿，公司通过取得浙江吉泰智能科技有限公司20%股份的方式ღ★✿，快速切入能源领域特种机器人赛道ღ★✿。矿山装备逐步突破ღ★✿，2024年ღ★✿，公司新能源矿卡业务实现首批车辆交付ღ★✿，在新疆建成国内最大的矿卡全自动换电站ღ★✿，开辟全新业务模式ღ★✿，公司旗下龙净联晖受让湖南创远高新15.87%股份J9游会真人游戏第一品牌j9九游会官网入口j9九游会官方登录ღ★✿。ღ★✿，ღ★✿，进军矿山机械设备制造领域ღ★✿。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算J9游会真人游戏第一品牌ღ★✿，东北证券廖浩祥研究员团队对该股研究较为深入ღ★✿，近三年预测准确度均值为61.37%ღ★✿，其预测2025年度归属净利润为盈利8.86亿ღ★✿，根据现价换算的预测PE为17.77J9游会真人游戏第一品牌ღ★✿。